我们认为该振兴政策初稿相当于2009~2011年的3年产业规划，其中所提到的目标和任务，多数是对已有项目的综合和重申。长远来看，确实有望推动行业发展，但①具体的政策和实施细则仍需进一步明确；②未预期更大力度的税收或财政支持。因此短期看，我们认为更多是消息面上的刺激，为通讯设备和软件行业公司带来交易型机会：

　对于通讯设备子行业，年初至今涨幅大多超过20%，市值较小的热点公司如中天、亨通和中创信测(600485,股吧)涨幅甚至接近40%，跑赢大盘23.4%的涨幅。我们认为市场已经认可了我们关于3G投资高峰带动通讯设备行业业绩，特别是1季度股价表现会超越大盘的观点，因此新的产业振兴政策仍有望从消息面支撑相关公司的股价：

　　1、扩大国内需求，在3G、下一代互联网和数字电视网络建设方面，形成超过6000亿元投资规模。相关受益公司包括中兴通讯(000063,股吧)和中创信测等。其中09年3G相关投资约有3000亿元，那么在下一代互联网和数字电视网络建设投资也将达到3000亿元左右。我们认为相关受益公司包括光通信和光纤缆厂商中兴通讯、中天科技(600522,股吧)、烽火通信(600498,股吧)和亨通光电(600487,股吧)等。

　　2、推动计算机和下一代互联网应用中，提出加快宽带光纤接入和网络升级，有望推动光通设备厂商烽火通信和光纤缆厂商中天科技、亨通光电股价上扬。我们从运营商了解到，今年作为重组后大规模进行移动网络建设的首年，资本支出较多；同时光纤到户成本仍待进一步降低，因此Epon相关设备年内大规模招标的可能性相对较低。值得投资者注意的是，由于移动网络配套光纤需求较大，光纤产能和需求短期存在缺口，因此今年运营商集采的首轮报价中，甚至出现厂商联合提价超过10%的现象，与我们年度策略中的观点一致，有望推动光纤缆厂商业绩和股价在年内有所表现。

　　3、加大财政投入力度，新增资金向电子信息产业倾斜，以贷款贴息、研发和产业化补助、政府采购和资本金注入等多种方式引导社会资源投入，有望使行业内上市公司获得较多的政府补贴。

　　4、2010年将到期的软件增值税退税的优惠政策有望延长，通讯设备和软件行业大部分公司有望受益，主要包括中兴通讯、中创信测、用友软件(600588,股吧)和东软股份(600718,股吧)等，使得公司营业外收入维持增长。(具体内容请见附件)

（来源：中金公司研究部)