上周五我们对烽火通信(14.23,0.37,2.67%)就我们关心的问题进行了实地调研，沟通的情况如下。

　　光纤产品需求旺盛，09年将延续08年供不应求状况。预计09年运营商集采量约为4000万芯公里，同比增长100%，加上运营商非集采用量及行业外需求量，今年国内光纤需求有望达到5000万芯公里以上，同比增长25-30%。目前国内光纤产能在4500万芯公里左右，加上今年新增产能，产能应在5000万芯公里左右，如果出口量维持08年的800万芯公里，再考虑产能利用率，因此09年国内光纤仍将呈现供不应求的局面。

　　09年光纤价格有望微弱上升。尽管产品供不应求，由于产业链中运营商的主导地位，价格未能反映需求状况，08年光纤价格依然低企，根据09年中国电信招标的投标价格来看，这一状况有望获得轻微改善，目前光纤厂商投标价格在去年的基础上有10%左右的增长，尽管最终价格尚未确定，但我们认为09年光纤价格有望实现微弱增长，加上除预制棒外其他原材料价格的下跌，因此09年光纤厂商的盈利能力将获得改善。

　　厂商的供货能力成为主要因素。在产品公布应求的情况下，供货能力成为光纤光缆厂商的主要因素，能够保证原材料（尤其是预制棒）的供给，同时09年产能扩张的公司能享受到行业的增长，烽火通信09年产能将到达1000万芯公里，较08年增长幅度超过40%，公司预制棒由其合资公司提供，因此公司应能享受到高于行业平均的增长速度。

　　第一期股权激励计划将很快实施。公司第一期股权激励目前已获批，4月份股东大会通过即可实施，第一期约占公司总股本的1%，第二期将紧接着上报，理论上可占到总股本的9%，因此第二期的行权价格影响力更大。

　　综合而论，我们认为无论从行业需求、公司经营能力以及公司治理来看，目前烽火通信均居于其历史的最好水平，我们看好公司未来三年的发展，详细请关注我们将发布的深度报告。（详细内容请参见附件）