今年移动网络投资同比增长26.8%

　　在运营商重组方案出台后，各运营商均发布了自己的投资计划：

　　2008年8月13日，中国联通发布公告称，将在未来两年投入1000亿元建设WCDMA网络，预期2009年及2010年投资分别为450及550亿元。

　　在11月25日举办的“第九届中国无线移动通信国际论坛”上，中国电信副总裁冷荣泉表示，中国电信计划未来3年内投资800亿元改造CDMA网络。据我们的预计，实际投资额将大大超过此数，预计2009及2010年投资额分别为480及450亿元，2009年是投资的最高峰。关于固网投资，我们维持之前的判断，即中国电信将大规模压缩固定网络投资，除了不再投资小灵通网络之外，随着小灵通用户的逐步离网，运维投入也将相应减少,目前只保证日常的运维投入及宽带和增值业务投资。节约下来的资金将用于支持CDMA网络的优化及扩容。

　　中国移动在接收铁通之后，相关固网投资会有所增加，2007年铁通资本支出为59亿元，2008年前9个月资本支出仅14亿元，同比下降60%，预计中国移动接手后投资将有所恢复，将达到70亿元，2009年投资预计将提升到80亿元，主要投向宽带接入领域，之前中国移动在一些地区也开展了宽带接入业务。TD网络二期招标已经结束，涉及300亿元投资，主要在2008年实施。预计2009年TD招标3期网络建设投资将达到500亿元，预计将跨2009及2010两年。我们预计中国移动在GSM网络上的资本开支会停止增长，一是中国移动2G网络目前基站数量高达35万个，已基本覆盖全国主要区域，二是TD网络将是发展的重点，新区域覆盖将优先考虑TD网。综合预测，中国移动2008至2010年网络投资将呈现稳步走低的态势，投资额分别为1080、1060及1000亿元。

　　综合以上数据，我们预计2009年电信行业总体投资将达3045亿元，同比增长16.7%。其中，移动网络投资达2320亿元，同比增长26.8%。巨大的投资，将利好相关通信设备业上市公司，特别是涉及移动网络的系统设备商及配套设备厂商。

　　共建共享方案对设备业负面作用有限

　　工信部在9月发布的《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》中要求三大运营商共享铁杆杆路以及基站资源，市场忧虑会带来运营商投资的减少。我们认为，其对运营商投资会有一定影响，但负面作用有限。

　　目前弱势运营商如联通、电信网络质量相对移动仍劣势明显，移动、联通、电信基站数量之比为35：15：8。中国移动达到目前的网络质量，是依靠长期大规模的资本支出完成的，即使在网络质量已经十分完善的2007年，其在G网领域的投入也达到1051亿元。这种投资规模是其他两家运营商难以企及的，也注定联通、电信在网络建设上的投资很难“节约”，因此，共建共享不会减少运营商投资额。

　　节约下来的基建投资能够转移到设备投资中。基站、杆路共享，涉及更多的是基建方面的投资，基建设施共享带来的投资节约能够缓解弱势运营商资金压力，加速网络设备投资速度。而且，基站设施共享将部分缓解基站选址问题，有利于加快弱势运营商网络建设速度，从而提高设备商出货量。