张女士是中国联通手机充值卡的销售代理，有一款GSM和CDMA的双模手机，兼用中国联通的GSM和CDMA，现如今中国联通的CDMA马上要卖给中国电信了，张女士多了两件烦心事：一、是否要将自己的CDMA号码转到中国联通的GSM网络；二、以后是否还能销售CDMA的手机充值卡。

张女士私下告诉记者，她害怕中国联通的GSM信号不好。

李先生也是CDMA用户，中国联通低于竞争对手的话费策略对他具有极大的吸引力。李先生的疑问是，“如果我从联通的CDMA转向联通的GSM，联通公司是否会像当初CDMA入网时既送手机又送话费一样，送我GSM手机呢？”

5月24日，工业和信息化部、国家发改委、财政部联合发布《关于深化电信体制改革的通告》，新一轮电信重组拉开帷幕。根据通告内容，国家鼓励中国电信收购中国联通的CDMA（包括资产和用户），4310万CDMA用户将何去何从已成为用户和业界关注的焦点。

转网并未全面开始

此前有传言称，中国联通内部员工已有由CDMA转向GSM的趋势，中国联通的某些地方分公司去年就开始鼓励其CDMA用户转网。有业内人士向记者证实，在某些地方，CDMA用户向中国联通GSM转网的情况确实存在。

但记者进一步调查发现，这种转网的现象并不具有普遍性。中国联通荆州分公司内部员工就向记者证实，中国联通集团公司以及中国联通湖北分公司并未要求荆州分公司员工转网。

5月26日，深圳一位CDMA用户告诉记者，他并未收到中国联通有关转网的任何提示信息。他还告诉记者，跟谁走不重要，属于谁的业务范围也不重要，关键是运营商的服务要上去，不管谁运营CDMA，只要资费和服务对用户有利，他将愿意继续使用CDMA手机。

记者自称是中国联通CDMA用户，致电中国联通“10010”服务热线，询问转网事宜，北京联通1953号话务员表示，目前还未接到集团公司的相关通知，无法解答相关询问。

业内人士分析，作为弱势的运营商，中国联通肯定希望保留尽可能多的现有用户，但是中国联通无权要求其CDMA用户全部转向GSM，决策层面鼓励中国电信收购CDMA网络和用户，但是中国电信同样无权要求全部CDMA用户都转为它的用户。

可以预料，肯定会有CDMA用户将在未来数月转向中国联通的GSM，但是究竟有多大比例的用户将会转网，则不可预料。国金证券分析师陈运红认为，中国电信将会得到70%的CDMA用户。

据数据显示，截至2008年4月底，中国联通的CDMA用户数量已达到4310万户。目前，在不能确定多少CDMA用户将跟随CDMA网络成为中国电信用户的情况下，CDMA用户的价值估算存在很大的困难。

C网估值难题

专家认为，中国联通C、G两网在物理层面的拆分并不存在很大障碍。有业内人士援引中国电信3个月内铺建小灵通网络的过往事实表示，在南方，中国电信有能力在很短时间内将中国联通所有的CDMA基站搬上中国电信的铁塔。

中国联通5月25日的公告显示，中国联通目前正就向中国电信股份有限公司出售CDMA业务以及与中国网通集团（香港）有限公司的合并分别进行洽商。另据《通信世界》了解，中国电信已经与美国高通公司达成合作协议，双方将共同完成C网物理层面的拆分。

根据中国联通以及中国电信上市公司的公告，中国证监会要求从5月23日午间开始停牌的中国联通最迟将在一个月内复牌，这就意味着，中国联通和中国电信有关CDMA的出售协议必须在一个月内达成。

事实上，CDMA网络资产的估算也相对容易?根据中国联通历年来针对CDMA的建网投资并进行折旧就可算出，难点就在于对CDMA用户资源的估值。

记者看到，2007年中国联通CDMA用户的ARPU值为58.1元，以这个数据为标准，每个CDMA用户每年为中国联通创造的价值为697.2元，那么目前中国联通4310万CDMA用户的实际价值应该是300.49亿元（人民币，下同）。

有业内人士称，中国联通CDMA资产价值应该遵循溢价处理原则。目前，国内外各大研究机构根据不同的测算方法，也都给出了不同的价格估值。

贝尔斯登给出一个区间，认为中国电信会以350～750亿元收购联通C网客户；瑞银预测，中国电信母公司收购CDMA网络整体作价约为700亿元，这个数据要比其早前预测的1000亿元低。

国泰君安分析师认为，中国联通CDMA网络资产的出售价应该在700亿元左右，CDMA用户的价值应该在450亿元左右，两者加起来，中国电信将需要出资大约1150亿元来购买中国联通的CDMA业务。

招商证券从产业发展和财务等各个角度分析中国联通C网价值，认为C网设备不值钱，用户应该会有一个比较高的估值。招商证券引入正常实装率进行估值，认为C网最高价应为1228亿元，其中网络552亿元，用户最高价为676亿元。