苹果能否值1万亿美元？这是可能的。要是简单来说，这家市值3420亿美元的iPhone及iPad制造商在8月9号超过埃克森美孚市值时就已成为美国最有价值的公司。但是苹果的销售额一年内增加了80%，利润则上涨得更快。目前苹果市盈率基本与大市相当，但不到2006年自己市盈率的一半，当时苹果销售收入增幅却远没有现在这么快。

截至2012年9月的财年，苹果市盈率约为11倍，标准普尔500指数市盈率约为10倍，但苹果的销售增幅接近上市公司平均销售增幅的10倍。此外，苹果还坐拥760亿美元现金和投资。

要理解这一怪相，需虑及苹果的市盈率与增长比率（PEG ratio）。市盈率以每股盈利来衡量股票相对价值，但反映未来盈利增长情况要用市盈率与增长比率，它是由市盈率除以每股年度盈利增长预测值。数值越低，意味着公司越便宜。目前，苹果的市盈率与增长比率为0.2，与其他公司相比实在太低。例如，墨西哥连锁餐厅Chipotle Mexican Grill市盈率与增长比率为2.1，Salesforce.com市盈率与增长比率为为13.2。Pandora和LinkedIn甚至没指望赚钱。

换种计算方式，假设苹果的市盈率达到2006年的水平，其市值约为9000亿美元。以如今的高增速，只需略微溢价，该公司市值就能达到1万亿美元。如果不是因为乔布斯健康状况不稳定，苹果股价不可能这么便宜。

确实，苹果目前每个季度的销售额都高于2007财年全年，且仍在迅速增长。这种增幅有可能轻易就放缓，但智能手机和平板电脑市场很年轻，苹果的客户们都非常忠诚，电视等领域也都准备迎接新产品。此外，苹果目前的股本回报率几乎是2006年的两倍，这意味着其定价能力很强。

可能投资者只是无法搞懂一家规模这么大的公司。1万亿美元是微软、谷歌、英特尔（Intel）、亚马逊以及苹果现如今市值的总和。也许苹果股价是正确的，只是大盘过于昂贵而高增长股票比较离谱。但结论无法简单相加，相对而言，苹果市值应该远远高于现在的。

罗伯特•赛然驻地纽约，报道全球科技、医药行业以及特殊事件。罗伯特最早是在福布斯杂志工作，协助创建杂志全球版。到Breakingviews之前，罗伯特是医药行业的市场研究员和记者。拥有伯明翰大学经济硕士学位和乔治•华盛顿大学学士学位。