报告认为，在智能手机上，补贴的上升尤其明显，现在美国无线手机月签约合同中40%是智能手机。预付手机比率也明显加速上升，与后付费用户相比，预付费用户拥有智能手机的人要少得多。

例如，苹果iPhone平均每台的补贴达450美元，几乎是整个行业平均水平的三倍。

相比于智能手机补贴的上升，月服务营收增长却不够快。

穆迪的高级副总裁丹尼斯·萨普托(DennisSaputo)说：“问题是月服务营收（ARPU）增长的速度不及补贴成本，运营商将不得不提高月服务收费，否则利润就会缩水。如果APRU增长无法与手机补贴增长持平，现金流将会恶化，信用评级也会因压力而下滑。”

萨普托还指出，随着华为中兴等低价手机商市场份额上升，手机的平均补贴将会下滑。由于Android手机的增加，也可能会降低补贴。

报告认为AT&T、Verizon和T-Mobile USA会相对好些，如果审批通过，T-Mobile USA即将被AT&T收购。AT&T、Verizon拥有规模优势，利润率也比其它运营商好，而T-Mobile USA手机款式少些，补贴负担也低些。至于Sprint-Nextel、U.S. Cellular、Leap和MetroPCS就会困难些，它们很难提高手机补贴，因为本身利润率就低，规模也小。